Dansk aktieindeks indtager bundplacering i Europa

Medicinalselskabet Novo Nordisk har gjort det svært for C25-indekset at levere høje afkast, siger aktiechef.

Men det har været svært for det toneangivende danske aktieindeks C25 at leve op til det stempel de seneste fem år.

C25-indekset har således det tredjelaveste afkast i Europa ud af i alt 31 indeks. Det er både tilfældet i år og målt hen over de seneste fem år.

Det viser en opgørelse, som Sampension har lavet.

Alene i 2026 har C25-indekset leveret et negativt afkast på 4,5 procent, hvilket kun er undergået af det lettiske og tjekkiske indeks.

Til sammenligning har det norske hovedindeks, OBX, givet et afkast på cirka 23,7 procent i år, mens det tyrkiske BIST 100-indeks har leveret et afkast på 28,7 procent.

Der er en række forklaringer på den dårlige placering, vurderer Philip Jagd, som er aktiechef i Sampension.

Det skyldes blandt andet enkeltsager i specifikke virksomheder.

- Der er en række selskaber på det danske marked, hvor egenkapitalforrentningen er faldet kraftigt. Coloplast har købt Kerecis og oplevet lidt salgsstagnation. Og så har det været et dyrt opkøb, som de ikke rigtig har kunnet skabe nogen værdi af.

- GN Store Nord har købt SteelSeries, Novo har opbygget produktionskapacitet til at sælge fedmemiddel til hele verden, hvorefter Eli Lilly kommer med et produkt, der giver mere konkurrence. Alt det har betydning for, at de danske aktier har haft det svært, siger han.

Ifølge Philip Jagd er det ikke et udtryk for, at selskaberne er dårlige.

- Det er måske et udtryk for, at de danske aktier var exceptionelt gode i 2021. Og at de på den måde var prissat exceptionelt godt.

C25 er det toneangivende danske aktieindeks. Indekset er sammensat af de 25 mest handlede aktier på Københavns Fondsbørs målt på omsætning.

De mest værdifulde selskaber fylder mest i indekset, så udsving i de største aktiekurser betyder mere for udviklingen i C25-indekset end i de mindre selskaber.

Philip Jagd vurderer, at der er fundament for, at de store danske selskaber er i gang med at vende udviklingen.

- Når virksomheder rammer en mur, tager det tid at få lappet forretningen og vende skuden.

- Sidste år ramte dollarmodvind, amerikansk told og regulatorisk prispres i en næsten perfekt storm. Der skal ikke meget til, for at det bliver væsentligt bedre herfra, siger han.

/ritzau/